インタレストカバレッジ

計算式と考え方

インタレスト・カバレッジ・レシオは「（営業利益 ＋ 受取利息・配当）÷ 支払利息」で求めます。営業利益8,000万円と受取利息200万円で8,200万円、支払利息1,200万円に対して約6.83倍です。この値は、営業活動で得た利益が支払利息の何倍あるかを示し、大きいほど返済能力が高いことになります。減価償却費を加えた償却前利益で計算すると、実際の資金繰りに近い評価ができます。また、金利が1ポイント上昇した場合の倍率も算出でき、金利変動への耐性が確認できます。

評価の目安

インタレストカバレッジの詳しい解説

インタレスト・カバレッジ・レシオは、企業が営業活動で得た利益によって、借入の利息をどれだけ余裕をもって支払えるかを示す指標です。金融機関が融資の判断を行う際や、格付機関が評価を行う際に重視されます。この値が1を下回れば、営業利益だけでは利息を賄えず、他の収益や資産の取り崩しに頼ることになります。適正な水準は業種によって異なります。設備投資が重く借入も多い不動産業では低い水準が一般的で、3倍前後でも問題視されないことがあります。一方、借入への依存が小さいサービス業では、10倍を超える水準が普通です。他業種と比較するのではなく、同業種の水準と、自社の時系列での推移を見ることが実務的な評価につながります。減価償却費を加えた償却前利益で計算する方法も広く用いられます。減価償却費は現金の支出を伴わない費用であるため、これを加えた額のほうが、実際に利息の支払いに充てられる資金に近くなります。設備投資が大きく減価償却費が多い企業では、この2つの指標に大きな差が生じます。金利の変動への耐性も重要な観点です。現在の水準では余裕があっても、金利が上昇すれば支払利息が増え、倍率が下がります。変動金利での借入が多い企業では、この影響が直接的に現れます。金利が1ポイント上昇した場合の倍率を試算しておくことで、リスクの大きさが把握できます。有利子負債を償却前利益で割った倍率も、併せて見るべき指標です。この値は、現在の収益力で借入を返済するのに何年かかるかを示します。一般に10倍を超えると過大な借入とされ、金融機関の評価にも影響します。利息を払えるかという観点と、元本を返せるかという観点は別であり、両方を確認することで財務の状況が立体的に把握できます。これらの指標が悪化した場合の対応としては、収益力の改善、借入の圧縮、金利条件の見直しが挙げられます。特に、収益力が伴わないまま借入を増やす状態が続くと、金利の上昇や業績の変動に対して脆弱になります。設備投資の判断においては、その投資が生む収益がこれらの指標を改善するかという視点が求められます。

業界・現場での使い方

よくある間違い・注意点

• 業種を考慮せず比較する — 不動産業では低く、サービス業では高いのが一般的です。同業との比較が必要です。
• 利息の支払能力だけを見る — 元本の返済能力は別の指標です。有利子負債÷償却前利益も併せて確認してください。
• 現在の金利を前提にする — 上昇すれば倍率が下がります。変動金利での借入が多いほど影響が大きくなります。

関連する規格・法規

• 経営分析基準
• 日本経営学会

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よくある質問（FAQ）

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